中国股市：当以平稳心态看加息

９月１4日，中国人民银行宣布再度上调金融机构人民币存贷款基准利率。短短２０多天中两度加息，引起证券市场参与各方高度关注。市场人士在接受记者采访时纷纷表示，持续加息对高位运行的股市可能产生一定的负面影响，但沪深股市有望以更加平稳的心态来看待此次加息。

　　尽管这已是２００７年以来央行第五次动用加息手段，且距上次加息不足１个月时间，但市场对此似乎并不感到意外。

　　９月１１日，国家统计局公布８月份宏观经济数据，其中居民消费价格指数（ＣＰＩ）涨幅再创新高，达到６．５％，今年１月至８月累计涨幅３．９％。

　　“央行行长周小川近期曾表示，央行正密切关注实际利率的问题，并表示‘希望实际利率转为正值’。”上海天相投资咨询公司策略分析师徐炜说，央行的表态及ＣＰＩ数据的出台，令市场对短期内再度加息有较充分的预期。

　　实际上，在ＣＰＩ数据公布的当天，沪深股市已经对加息提前作出了反应。当日沪深股市双双出现超过４％的巨大跌幅，上证综指跌破５２００点关口，两市１４４０只交易品种出现不同幅度的下跌。

　　“短时间内，央行在提高存款准备金率的基础上再次加息，如此紧密的流动性收缩频度非常罕见。”财经观察家侯宁说，“这既表明了政府调控的坚定立场，以及控制通货膨胀的紧迫性，也说明随着国内资本市场风险逐渐聚积，对资产价格的控制已变得更加迫切。”

　　过去的几个月中，沪深股市的持续快速拉升令资产价格迅速“膨胀”。按照６月１日４０００．７３点和９月１４日５３１２．１８点的收盘点位计算，短短三个多月上证综指上涨幅度高达３２．８％。从８月２３日首度攀上５０００点关口，到９月６日盘中创下５４１２．３２点的历史高位，沪指也仅用了短短１１个交易日。

　　多位市场人士在接受采访时表示，由加息带来的流动性收缩，会在一定程度上遏制银行资金流入股市的冲动。与此同时，持续加息和提高存款准备金率形成的紧缩，对银行、房地产等行业上市公司也产生一定影响。

　　对于投资者而言，除了资金面和基本面外，这一调控政策对股市的负面影响也许会更多地体现在心态上。侯宁表示，频繁加息向市场传递了政府加大流动性收缩力度的信号。

　　“近阶段股市震荡加剧，炒股的风险加大，收益率降低。”上海股民张琪说，如果存款利息不断上调，他会考虑将一部分资金由股市转移到更安全的债券市场，或者干脆重新存进银行。

　　不过，市场人士表示，此次加息对股市的负面影响仍然有限。来自申万巴黎基金管理有限公司的观点认为，上证综指攀上５０００点高位后，市场基本面、资金面、政策面都存在一定的不确定性，市场波动将会加大。但由于上市公司盈利保持增长、人民币升值预期不变、流动性过剩局面仍存，中国股市牛市的基础不会改变。

　　徐炜认为：“目前储蓄分流的现象仍会延续，不会对市场的资金面构成较大冲击。”他说，沪深股市在加息预期不断升温的背景下实现了“三连阳”，“表明市场有望以更加平稳的心态来看待”。